Honduras: Mejoran proyecciones económicas 2017-2018

El Directorio del Banco Central de Honduras (BCH), en cumplimiento de sus atribuciones, presenta la Revisión al Programa Monetario (PM) 2017-2018 publicado en marzo de este año. Este documento contiene la actualización del marco macroeconómico para el bienio mencionado, adecuándolo a la evolución del primer semestre de la economía internacional y doméstica, así como a las perspectivas más recientes de la economía mundial. 

La inflación -medida a través del Índice de Precios al Consumidor (IPC)- ha mostrado una desaceleración en los últimos meses, asociada principalmente a menores presiones en los rubros de alimentos y transporte dada la disminución reciente en los precios internacionales de los combustibles y algunas materias primas. Así, las proyecciones de inflación para el cierre de ambos años se sitúan por debajo de las estimadas en el PM 2017-2018. 

Considerando los niveles históricamente bajos que la inflación ha registrado en los últimos dos años, así como los logros alcanzados en estabilidad macroeconómica, el BCH reduce en 0.5 puntos porcentuales (pp) el valor central del rango de tolerancia, situándolo en 4.0% ± 1.0 pp. En este sentido, implementará las medidas de política monetaria que garanticen los niveles de liquidez congruentes con este nuevo rango de inflación. 

La economía hondureña en los primeros meses del año ha mostrado tasas de crecimiento superiores a las observadas en similares períodos de 2016. Este mejor desempeño respecto a lo esperado en el PM 2017-2018 ha estado impulsado por el dinamismo en las actividades de Industria Manufacturera; Intermediación Financiera; Agricultura, Ganadería, Silvicultura y Pesca; y Comunicaciones; mientras que, por el enfoque del gasto fue resultado del aumento en el consumo privado, las exportaciones de bienes y la inversión pública. Dado lo anterior, se prevé un mayor rango de crecimiento económico ubicándolo en 3.7% - 4.1% (3.4% - 3.7% en PM 2017-2018). 

En el primer semestre de 2017 se ha observado una mejora en la posición externa del país, producto del incremento en el valor de las exportaciones de bienes, explicado por mayores volúmenes y por el alza en el precio internacional de algunas materias primas (café, aceite de palma y banano, entre otros) respecto al mismo período de 2016. Cabe mencionar que la tasa de crecimiento de las exportaciones ha sido superior a la de las importaciones en dicho período. 

Adicionalmente, se ha registrado un mayor flujo de remesas familiares en comparación al año previo. Es así que se revisan hacia el alza las proyecciones de las exportaciones y remesas familiares respecto al PM 2017-2018, reduciendo de esta manera el déficit estimado en cuenta corriente de la Balanza de Pagos y aumentando la acumulación de reservas internacionales que permitiría continuar alcanzando una cobertura que supera 4.5 meses de importaciones. 

Los esfuerzos de consolidación fiscal se materializan en el desempeño de sus principales indicadores, resaltando la mejora en la efectividad en la recaudación tributaria y calidad del gasto, que han superado lo previsto en el PM 2017-2018, permitiendo una disminución del déficit de la Administración Central (AC) esperado para 2017 de 3.5% a 3.2% del Producto Interno Bruto (PIB) y para 2018 de 3.4% a 3.0% del PIB, asociado a mayores ingresos tributarios, que se destinarían en parte a una expansión de la inversión pública. En cuanto al balance del Sector Público no Financiero (SPNF) se prevé que evolucione de acuerdo con lo establecido en la Ley de Responsabilidad Fiscal (LRF).

Ver "Revisión del programa monetario 2017-18" del Banco Central.