La decisión, que fue una sorpresa para los inversores, deja al país en el mucho más pequeño índice de mercados frontera, en el que se encuentra desde 2009.
"Creemos que Argentina puede ser golpeada en un primer momento, porque las expectativas de que se le incluyeran eran muy altas", dijo Lucy Qiu, analista de mercados emergentes de UBS Wealth Management en Nueva York.
"Aún pensamos que puede ser un caso positivo en el largo plazo pero hay que prepararse para una debilidad temporal", agregó.
Cerca de US$1,5 billones están invertidos en fondos que siguen los índices de mercados emergentes de MSCI.
La decisión de no subir de categoría a Argentina pudo ser una decepción para muchos inversores, dijo la gestora de fondos de BlackRock, Emily Fletcher, que destacó los sustanciales cambios macroeconómicos del país en el último año.
Argentina sigue siendo un "destino atractivo para la inversión" en el largo plazo, agregó.