FLAR y CEMLA llevaron a cabo seminario sobre gestión de riegos en ambientes de bajos retornos y alta incertidumbre

Bogotá, 20 de mayo de 2015.- El aumento esperado de tasas de interés en los mercados desarrollados, y en especial en los Estados Unidos, no es la mayor preocupación y riesgo que hacia futuro enfrentan los administradores de portafolios de reservas internacionales y fondos de instituciones oficiales.

No, el verdadero riesgo es que las tasas de interés en Estados Unidos no suban y permanezcan en los niveles muy bajos de los últimos años. Una situación de complacencia en los mercados financieros, donde los operadores se han acostumbrado a bajos niveles de tasas de interés, ya por varios años, y de baja volatilidad podría reforzar las preocupaciones que sobre la estabilidad financiera global surgen de asumir riesgos excesivos por la búsqueda de rendimientos adicionales en momentos en que la valorización de la mayoría de activos financieros genera cuestionamientos.

Esta fue una de las conclusiones más destacadas del III Seminario "Gestión de Riegos en ambientes de bajos retornos y alta incertidumbre" que realizaron el Fondo Latinoamericano de Reservas (FLAR) y el Centro de Estudios Monetarios Latinoamericanos (CEMLA), la semana pasada en Bogotá.

Ana María Carrasquilla, Presidenta del Directorio y Presidenta Ejecutiva del FLAR, señaló que las actuales políticas de expansión monetaria, implementadas por las economías desarrolladas, junto con las perspectivas de inflación a nivel global, plantean un escenario complejo, caracterizado por la alta volatilidad en los precios de los activos como divisas, productos básicos y tasas de interés.

"Esta situación, a su vez, ha creado una importante asimetría entre los rendimientos esperados y los niveles de riesgo que se asumen, haciendo que el manejo de los riesgos sea aún más exigente", explicó por su parte la Presidente del Directorio y Presidenta Ejecutiva del FLAR, Ana María Carrasquilla.

Precisamente ante este panorama, el Fondo Latinoamericano de Reservas (FLAR) como organismo multilateral cuya función primordial es la de velar por la estabilidad macroeconómica de sus países miembros a través del manejo responsable e idóneo de reservas provenientes de recursos públicos que pueden ser utilizados en momentos de crisis por parte de los Emisores Centrales de los países miembros, organizó conjuntamente con el CEMLA el seminario.

Al seminario asistieron representantes de las áreas de inversión y riesgos de 24 diferentes entidades de la región, desde Canadá y México hasta Brasil, entre Bancos Centrales, Ministerios de Hacienda, Economía y Finanzas, Superintendencias de bancos, Fondos de seguros de depósitos, Fondos de pensiones públicas, Organismos internacionales y Fondos de recursos petroleros. Funcionarios de firmas expertas en la gestión de inversiones como Deutsche Asset and Wealth Management, Goldman Sachs Asset Management, FFTW, JP Morgan Asset Management; organismos multilaterales y firmas especializadas en la medición de riesgos financieros.

Las conclusiones

Durante el seminario se discutieron las perspectivas económicas y de estabilidad financiera en un entorno de remoción de las políticas monetarias acomodaticias en los Estados Unidos, principalmente, y los posibles impactos sobre las carteras de inversión de reservas internacionales y fondos de inversión públicos.

Es importante destacar que los bancos centrales y el FLAR han venido realizado ajustes a la composición de las inversiones, asignación estratégica de activos, acorde con el entorno actual de mercado y las previsiones sobre la normalización de la política monetaria en Estados Unidos; siempre consistente con un perfil de riesgos prudente y conservador dentro del margen de cumplimiento a los parámetros de inversión para la administración de portafolios.

Una de las conclusiones del seminario es que en el entorno actual de amplia liquidez provista por las políticas monetarias acomodaticias de las economías desarrolladas, la volatilidad de los retornos luce artificialmente baja y hay que estar preparados para proteger y preservar el capital.

Otra conclusión, producto de interesantes reflexiones a lo largo del seminario, es que los criterios de diversificación de riesgos deben ser evaluados desde una perspectiva de largo plazo, y su bondad no debería estar atada con el momento de ingreso a la estrategia de diversificación.

En este sentido, el FLAR y el CEMLA continuarán trabajando con la comunidad de bancos centrales y fondos públicos en el mejoramiento de los procesos de gestión de riesgos, con el objetivo de contribuir a mejorar las condiciones de inversión de estos recursos públicos y a la estabilidad económica y financiera de la región.